Borgosesia approva i bilanci 2025: utile netto consolidato a 3,23 mln di euro

Il consiglio di amministrazione di Borgosesia Spa, quotata all'Euronext Milan che opera negli investimenti in asset alternativi, ha approvato i progetti di bilancio d'esercizio e consolidato chiusi al 31 dicembre 2025.

L'utile netto consolidato è pari a euro 3,23 milioni (utile netto 2024 pari a euro 4,04 milioni).

Highlights 2025

Completata l'acquisizione di OneOSix S.p.A.

Volume della produzione (ricavi e proventi relativi all'attività immobiliare e all'attività alternative) e margine lordo delle attività operative (riclassificato) rispettivamente pari a euro 32 milioni e euro 17,7 milioni (contro, rispettivamente, euro 21,1 milioni ed euro 18,5 milioni del 2024).

Volume della produzione e margine lordo delle attività operative (riclassificato) pro forma pari rispettivamente a euro 34,5 milioni e euro 20 milioni.

Fair value iscritti, anche in precedenti esercizi, considerati realizzati nell'anno per circa euro 8,2 milioni (euro 3,2 milioni nel 2024) ed EBITDA consolidato pari a euro 12,2 milioni (euro 13 milioni nel 2024).

Patrimonio netto consolidato pari a euro 68,3 milioni (+1,2 milioni di euro su base 2024) e cash flow consolidato pari a euro 21,2 milioni a fronte del collocamento della prima tranche del bond CLO (negativo di euro 1 milione nel 2024).

Indebitamento netto consolidato adjusted pari a euro 102,4 milioni (euro 95,4 milioni al 31 dicembre 2024).

Business overview 2025

Nel corso dell'esercizio il gruppo, in linea con il piano industriale, ha operato su tre direttrici: sviluppo delle attività di coinvestimento; intensificazione degli investimenti alternative e completamento dell'integrazione di OneOSix S.p.A.; prosecuzione delle attività di valorizzazione del portafoglio immobiliare oggetto, in passato, di investimento diretto.

Con riferimento alla prima direttrice, sono state avviate nuove operazioni di cartolarizzazione e l'emissione di nuove note nell'ambito di quelle esistenti. Alla fine dell'esercizio il gruppo risulta promotore di cartolarizzazioni tradizionali e immobiliari con titoli emessi per un valore nominale di euro 90,6 milioni (+euro 24,7 milioni su base 2024) di cui, in media, il gruppo detiene il 29,8%. Per procedere alla successiva cartolarizzazione o alla condivisione con terzi, il gruppo: (i) a fronte di un investimento di 4,7 milioni di euro, ha acquisito crediti dal valore nominale di circa 11,2 milioni di euro garantiti da ipoteche su due strutture ricettive toscane, Borgo Il Melone a Cortona (AR) e il Residence San Rossore a Pisa; (ii) in conformità agli accordi con i debitori all'atto dell'acquisto dei crediti e a fronte di un corrispettivo addizionale complessivo di euro 4,7 milioni (al lordo delle passività accollate), ha acquisito anche i veicoli societari proprietari degli immobili posti a garanzia; (iii) ha dato corso a una prima cartolarizzazione immobiliare, denominata Lainda e frutto di una partnership con Solution Bank, avente a oggetto l'intervento residenziale di Lainate, già target di un precedente investimento diretto; (iv) ha rilevato, per euro 2,6 milioni, un credito di nominali euro 13,6 milioni verso una procedura concorsuale, garantito da ipoteca su 15 appartamenti con accessori a Carnate (MB).

Nell'area alternative, nel corso dell'anno il gruppo: (i) nell'ambito del riassetto finanziario di Meglio Questo S.p.A., quotata su Euronext Growth Milan di Borsa italiana e attiva nei servizi phygital, ha assunto l'impegno di garantire l'eventuale inoptato del previsto aumento di capitale sociale di euro 5 milioni e di erogare un finanziamento fino a euro 2,5 milioni alla newco destinata a proseguire le attività operative del gruppo; (ii) con un investimento di euro 0,6 milioni, ha contribuito a promuovere la costituzione del search fund EasyGo (cfr. comunicati stampa del 29, 30 e 31 dicembre 2025); (iii) con un investimento di euro 5,5 milioni, ha acquisito l'intero capitale di OneOSix S.p.A., intermediario finanziario specializzato nell'acquisto e gestione di crediti deteriorati, destinato a ricoprire un ruolo strategico nello sviluppo del business del gruppo, in particolare nell'erogazione di credito in contesti di distress.

Con riferimento alla valorizzazione del portafoglio diretto, oltre alla cartolarizzazione immobiliare sopra citata, nel corso dell'esercizio sono state concluse vendite immobiliari, anche in forma di preliminari e proposte irrevocabili, e registrati incassi di crediti acquistati con strategia collection, per complessivi euro 22,8 milioni.

Principali dati economici 2025

In sintesi, i risultati del gruppo, in chiave gestionale, derivanti dall'attività operativa e dalla gestione finanziaria, sono i seguenti.

Il margine lordo delle attività operative riclassificato registra una flessione rispetto al 2024, anche per effetto del riallineamento del valore di ultima iscrizione di taluni crediti, partecipazioni, titoli e immobili per complessivi euro 3,896 milioni.

In aderenza ai principi contabili di riferimento, non sono recepiti i dati economici maturati nell'anno da OneOSix, consolidata solo a livello patrimoniale in ragione dell'acquisto a fine esercizio; in tale periodo OneOSix registra un utile netto di euro 583 migliaia.

Dei fair value iscritti, anche in precedenti esercizi, euro 8,2 milioni sono considerati realizzati nell'anno.

Concorrono alla formazione del risultato, tra gli altri: un volume della produzione di euro 32 milioni; rettifiche negative del valore di partecipazioni in imprese collegate per euro 0,7 milioni; costi legati a personale, ammortamenti e accantonamenti per euro 2,3 milioni; costi per acquisto di servizi per complessivi euro 13,2 milioni, principalmente relativi a servizi industriali e commerciali connessi agli interventi immobiliari; proventi finanziari per euro 0,4 milioni; oneri finanziari per euro 10,3 milioni (euro 9,5 milioni nel 2024).

Il cash flow consolidato è pari a euro 21,2 milioni (contro il valore negativo di euro 1 milione al 31 dicembre 2024), mentre l'EBITDA si attesta a euro 12,2 milioni (euro 13 milioni nel 2024).

Prestiti obbligazionari

Nel corso dell'anno, la capogruppo ha emesso un prestito obbligazionario senior di durata triennale per euro 20 milioni e, nell'ambito dell'operazione Euclide, un bond collateralizzato di euro 50 milioni, successivamente elevato a euro 65 milioni.

Risultato della capogruppo e destinazione del risultato

Nel corso dell'esercizio Borgosesia S.p.A. ha proseguito la gestione del portafoglio titoli e partecipazioni di proprietà, prestando supporto finanziario e consulenza strategica alle controllate.

L'utile conseguito è di euro 2,76 milioni (euro 2,45 milioni nell'esercizio precedente). Concorrono positivamente: proventi operativi netti per euro 0,9 milioni; effetti dell'adeguamento al fair value di partecipazioni e titoli detenuti per euro 6,7 milioni; proventi finanziari per euro 3,2 milioni; imposte anticipate per euro 1,6 milioni, oltre a proventi fiscali derivanti dall'adesione al consolidato fiscale delle controllate. Concorrono negativamente: oneri finanziari per euro 8,2 milioni; costi di struttura e correnti per euro 2,7 milioni, di cui euro 0,5 milioni per ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti.

Il consiglio di amministrazione proporrà all'assemblea l'integrale destinazione dell'utile a riserva.