Student housing in crescita nel 2025: 500 milioni di euro di investimenti secondo JLL

In Italia lo student housing continua a mostrare una crescita. Con un tasso di copertura pari al 4% e una domanda di posti letto in aumento, il settore conferma l'attrattività per investitori nazionali e internazionali. Il recente report di JLL fotografa un mercato PBSA (Purpose-Built Student Accommodation) dinamico, con volumi di investimento pari a circa 500 milioni di euro nel 2025 e una pipeline al 2029, nelle principali città universitarie target, di 28.000 posti letto.

Il PBSA si afferma come primario target di investimento in Italia.

L'attività di investimento nel 2025 si è concentrata nelle principali città universitarie, con Milano, Bologna, Torino e Napoli protagoniste dei flussi di capitale. Il panorama degli investimenti presenta la partecipazione di attori istituzionali sia internazionali sia domestici, a testimonianza dell'interesse per il settore.

Le operazioni forward purchase hanno rappresentato il 40% del volume totale, evidenziando la fiducia degli investitori nelle prospettive di sviluppo. Dei 500 milioni complessivi, 70 milioni sono stati destinati a conversioni da altre destinazioni d'uso, confermando l'attenzione per operazioni di valorizzazione del patrimonio immobiliare esistente.

La fiducia nel settore si riflette nell'andamento dei rendimenti prime che nel 2025 si sono ridotti di 50 punti base su base annua, con Milano confermata benchmark nazionale intorno al 5% nel quarto trimestre del 2025. Roma e Firenze hanno entrambe registrato una compressione al 5%, a conferma dell'appetito degli investitori per questi mercati. Le città secondarie presentano maggiore variabilità, con Bologna intorno al 5,5%, mentre Torino registra una leggera compressione al di sotto di tale valore, riflettendo dinamiche differenziate tra le città universitarie italianane.

Con 2 milioni di studenti nell'anno accademico 2024/2025 (+2,3% annuo) e internazionali in crescita del 15%, la domanda supera un'offerta stimata di circa 80.000 posti letto totali, includendo strutture pubbliche e private.

Il tasso di copertura italiano del 4% rimane inferiore al 16% dei principali Paesi europei, evidenziando un gap strutturale che nemmeno la pipeline di sviluppo potrà colmare completamente. Il divario emerge confrontando l'Italia con mercati più maturi, come UK e Danimarca, dove il valore si attesta rispettivamente oltre il 30% e oltre il 20%.

Guardando alle principali città target a livello di investimento, oltre a Milano e Roma, Torino, Bologna, Firenze, Padova e Pavia, la pipeline prevista al 2029 contribuirà con circa 28.000 posti letto, aumentando di circa il 40% l'offerta attuale, ma ancora su livelli insufficienti per soddisfare la domanda.

La disparità tra i mercati è rilevante: Milano concentra circa 12.000 posti letto previsti (oltre il 40% del totale), mentre Roma, dove il gap strutturale è più marcato, mostra una crescita moderata con 2.800 posti letto. Bologna e Padova emergono come centri secondari con 3.900 posti letto ciascuna (14% della pipeline), sostenute da ecosistemi universitari e posizionamento strategico.

I tassi di copertura dei posti letto rimangono bassi, con la maggior parte dei mercati principali intorno al 4-5%. Roma è al 4%, pur ospitando la più grande popolazione studentesca del Paese, mentre Milano sfiora il 7%. Anche considerando l'intera pipeline di sviluppo, i tassi nelle città italiane resteranno al di sotto dei benchmark europei, con Milano attesa verso il 12% grazie alla pipeline concentrata.

"Il 2025 ha confermato i fondamentali del mercato PBSA italiano, con una crescita del numero degli studenti, in particolare internazionali, anno su anno e una domanda che supera l'offerta di posti letto disponibili - spiega Francesca Fantuzzi, Head of Research di JLL Italia. Guardando al futuro, nonostante la pipeline prevista nei prossimi tre anni nelle principali città universitarie, il provision rate è al di sotto della media europea, offrendo opportunità strutturali di crescita per il comparto".

"Il settore PBSA rappresenta oggi una delle opportunità di investimento interessanti nel panorama immobiliare nazionale. Con volumi in aumento nel 2025 e una pipeline di sviluppo robusta, si osserva un crescente interesse da parte di investitori istituzionali, sia domestici sia internazionali. Le strutture di forward purchase indicano la fiducia del mercato nelle prospettive di lungo termine del settore - conclude Alberico Radice Fossati, Country Leader e Head of Capital Markets di JLL Italia.