Pictet AM: A chi toccherà dopo Argentina e Turchia? (Report)

Turchia e Argentina hanno dominato le prime pagine, ma dopo queste il rand sudafricano e il real brasiliano sono le valute che hanno registrato il rendimento peggiore dall’inizio della crisi. È giustificato? E' quanto si chiedono Sabrina Khanniche, Senior Economist e Anjeza Kadilli, Economist di Pictet Asset Management nel Monitor dei mercati emergenti di settembre.

Tra i quattro mercati, il Brasile pare il più in salute. Mentre Argentina, Turchia e Sudafrica hanno significativi deficit delle partite correnti, quello del Brasile è relativamente ridotto. Al contempo, ha notevoli riserve di valuta estera (370 miliardi di USD) equivalenti a 27 mesi di importazioni con cui difendere la sua valuta.

Più problematico invece è il debito pubblico al 76% del Pil (il secondo più grande nei mercati emergenti dopo quello dell’Egitto), che si prevede continuerà a crescere almeno per un paio d’anni, anche secondo le previsioni più ottimistiche. Il fattore mitigante è che circa il 95% del debito pubblico è in mano a investitori domestici, che sono più vincolati per una serie di fattori, e quindi meno volatile del debito detenuto dagli investitori d’oltreoceano.

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