Mediobanca: ''per mercato immobiliare altri 2 anni difficili''

Gli analisti di Mediobanca mettono in conto altri due anni difficili per il settore immobiliare italiano.

"Non vediamo - si legge in una nota della banca - alcun segno di recupero del comparto nel 2012-2013.

Le condizioni del credito rimarranno difficili sia in termini di nuovo debito sia di rifinanziamento di quello esistente; lo scenario macro negativo farà salire l'indice delle disponibilità abitative (vacancy rate) nei mercati chiave come quello degli uffici a Milano; l'austerity, che farà aumentare le tasse sul settore immobiliare, inizierà a mordere nella seconda parte dell'anno; la domanda da parte degli investitori stranieri e dei fondi immobiliari italiani resterà debole”.

“Di conseguenza – sempre secondo Mediobanca - i prezzi degli immobili dovrebbero diminuire dell'1,5%-2% quest'anno e rimanere deboli il prossimo.

In più, la valorizzazione, le sedi secondarie e la bassa qualità degli asset saranno particolarmente sotto pressione”.

Fatte queste premesse gli investitori dovrebbero continuare a mantenere un bassa esposizione al settore immobiliare italiano.

“Uniche eccezioni su cui puntare sono - secondo l'istituto di piazzetta Cuccia - Beni Stabili alla luce dei suoi tradizionali punti di forza: un portafoglio di alta qualità, un leverage sostenibile e un management valido.

Il gruppo ha appena chiuso il rifinanziamento delle sue consistenti scadenze 2012 e sta rilanciando le sue attività di asset management per cogliere le opportunità dalla cessione del patrimonio immobiliare pubblico.

Invece Prelios (neutral e target price a 0,18 euro) ha ancora molta strada da fare nel suo processo di deleveraging.

Aedes (neutral e target price a 0,11 euro) e Risanamento (underperform e target price a 0,12 euro) hanno capitalizzazioni molto modeste, un'elevata leva e profili poco stimolanti a livello di utili, ma sono difficili da shortare e non ci sono azioni da prendere in prestito”.