La Bundesbank accende un riflettore sul mercato residenziale nelle principali città della Germania.
Secondo la relazione di ottobre della banca centrale tedesca i prezzi delle abitazioni a Berlino, Amburgo, Monaco, Colonia, Francoforte, Stoccarda e Dusseldorf sono cresciuti del 25% dal 2010, e in molte aree di queste città o circostanti i valori sarebbero spinti al rialzo anche da manovre speculative.
“La pressione sul valore degli immobili residenziali non dovrebbe subire allentamenti nel breve termine – si sottolinea nel rapporto dell'istituto centrale di Francoforte che prosegue – Tuttavia l'attuale dinamica dei prezzi non sembra per il momento comportare significativi rischi macroeconomici”.
Non si tratterebbe dunque di un vero e proprio allarme, ma piuttosto di un tratto di evidenziatore su una situazione la cui evoluzione andrà monitorata nei prossimi mesi.
Ad avviare il rialzo dei prezzi delle case in Germania ha contribuito essenzialmente il bassissimo livello dei tassi d'interesse nel Paese (si ricorda che, non più di un paio d'anni fa, si sono avute emissioni di bund a breve termine con tasso reale negativo), che da un lato ha spinto gli operatori a cercare opportunità più remunerative dei titoli di Stato a un grado di rischio relativamente contenuto (come l'immobiliare appunto), e dall'altro ha consentito di finanziare l'acquisto con mutui a costi molto contenuti.
A tale fattore di natura finanziaria se ne associa un'altro di tipo reale: l'andamento del settore delle costruzioni non è riuscito a tenere il passo della domanda di nuove case, pertanto la pressione si è concentrata sui prezzi dello stock abitativo esistente.
Si tratta di una situazione che, secondo la Bundesbank, non dovrebbe cambiare nel breve periodo.
Nonostante ciò, per il momento, il mercato della casa in Germania resta in linea con le capacità di spesa e di reddito disponibile degli abitanti.
Peraltro, se nelle sette grandi città la sopravvalutazione degli immobili residenziali è stimata attorno al 25%, nelle altre città del Paese tale sovrapprezzo è limitato al 5-10% rispetto a quanto si ricaverebbe in base agli indicatori demografici ed economici.
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