Amundi, Investimenti: Outlook secondo semestre 2020 (Report)

La recessione indotta dalla pandemia ha portato a una situazione senza precedenti. I lockdown a livello economico e i divieti di viaggiare hanno causato il collasso della crescita e portato all'adozione di misure monetarie e fiscali straordinarie per preservare le condizioni economiche e finanziarie da danni fatali piuttosto che facilitarne la normalizzazione. Per queste ragioni, sebbene il tema della crescita rimanga valido, le implicazioni per gli investimenti sono in qualche modo diverse.

La ricerca di rendimento resta valida, ma gli investitori dovrebbero seguire questo tema rimanendo ben diversificati nelle obbligazioni emergenti e bilanciando l‘high yield con l‘investment grade. La preferenza per le obbligazioni indicizzate all'inflazione rispetto ai titoli di Stato nominali resta valida, in quanto le incertezze sulla solidita` della ripresa hanno portato ad aspettative di inflazione estremamente basse. La normalizzazione della politica monetaria sara` molto graduale, quindi la duration puo` essere una buona copertura da gestire tatticamente. Per la stessa ragione e` preferibile giocare il tema della ripresa  attraverso settori ciclici, e i mercati emergenti con una preferenza per l'Asia, e l'esposizione all'oro, poiche? quest'ultimo ha registrato buone performance in periodi di stimolo monetario non convenzionale.

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