Sempre più intensi in Eurozona i segnali che fanno prevedere un cambio, a breve, del corso della politica monetaria della Bce. Anche le 'colombe' in seno al board Bce stanno prendendo in considerazione la possibilità di un rialzo dei tassi prima della fine del Qe, qualora l'inflazione e l'economia battano le attese.
Questo quadro ottimistico potrebbe rivelarsi fugace, con l'inflazione prevista nuovamente scendere nei prossimi mesi (rientro dell'effetto base favorevole legato al prezzo del petrolio). In caso di rialzo dei tassi, le pressioni sui Paesi periferici potrebbero essere più alte. Per esser sostenuto, il trade legato alla 'global reflation' ha ora necessità di nuovo impulso e i mercati azionari potrebbero prendere una pausa di riflessione. Il ritiro della riforma sanitaria da parte di Trump, conferma le divisioni in seno ai Repubblicani e rende gli investitori più impazienti rispetto alle prossime riforme, dal fisco alle infrastrutture, a sostegno della crescita.
Il progressivo ritiro della liquidità in eccesso da parte delle Banche Centrali mondiali nel corso dei prossimi tre-quattro trimestri influenzerà certamente i mercati. Sul fronte obbligazionario europeo, l'atteso calo dell'inflazione e un profilo di emissioni più favorevole (scadenze principalmente brevi e rimborsi) dovrebbero contribuire a mantenere bassi i tassi. Sul fronte macro, negli Usa attesa per i dati dell'immobiliare (Case Shiller, compromessi edili), la terza lettura del Pil 4Q, redditi e spese personali e Chicago PMI. In Europa saranno pubblicati gli indicatori di sentiment, l'inflazione e la disoccupazione tedesche, l'inflazione di Eurozona. Il 29 marzo, la Premier UK Theresa May darà ufficialmente avvio al processo di Brexit invocando l'articolo 50 del Trattato Ue.
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